Китай не устраивают цены на сырье. Власти пытаются охладить рынки…

Должен знать

Китай не устраивают цены на сырье. Власти пытаются охладить рынки…
Власти Китая решили серьезно взяться за ситуацию со стремительным ростом цен на сырье внутри страны. Призывы и предупреждения против ценовых злоупотреблений уже звучали в последние несколько месяцев от различных регуляторов и представителей госвласти, включая премьер-министра. Но тогда они не повлияли на рынки.
В этот раз регуляторы задействовали целый арсенал мер:

— вызов «на ковер» представителей металлургических компаний;- административные предписания при заключении спотовых сделок;- запрет на «спекулятивное» накопление складских запасов;- повышение маржи и платы при биржевых сделках;- отмену возмещения НДС при экспорте;- запрет банкам продавать финансовые продукты, привязанные к ценам на сырье.  
Главные цели таких мер – перегретые цены на уголь, железную руду и сталь, которые играют большую роль в инфляционной динамике и доходах промышленности и формируются главным образом на внутреннем рынке.
Под прицел регуляторов попали также и внутренние цены на алюминий и медь. Первоначальный эффект был силен: цены на все эти виды сырья откатились на 15-20% в течение второй половины мая.
Способность бороться с ценами вызывает сомнения
Сильная негативная реакция рыночных игроков была непродолжительной – с конца мая цены на металлы, руду и уголь на китайских биржах снова растут. Многие участники рынка (среди них Goldman Sachs и Citi) заявили о неспособности китайских властей развернуть рынок.

Читайте также

В Goldman Sachs заверяют, что высокий потребительский спрос развитых западных экономик значительно ослабил ценовое влияние Китая на сырьевые рынки. И благодаря щедрой стимулирующей финансовой политике, в первую очередь в США, продолжит это делать и дальше.
Воздействие же регуляторов на спекулятивные операции внутри Китая не даст большого эффекта, поскольку не затрагивает основополагающие факторы спроса и предложения. По мнению рыночных «быков», спрос на сырье сейчас намного превышает предложение, и такая ситуация еще сохранится в течение нескольких лет, а в случае с медью и алюиминием и вовсе является лишь началом длительного ценового роста в рамках суперцикла, вызванного развитием и распространением более экологически чистых видов транспорта и альтернативной энергетики.
Китайский фактор остается одним из ключевых для мировых сырьевых цен

И все же, еще очень рано говорить том, что Китай вышел из большой игры на глобальных рынках сырья. В последние несколько лет доля Китая в мировом спросе на сталь, медь и алюминий превышает половину, в то время как доля США остается ниже 10%. И американской администрации придется еще очень много и долго трудиться, чтобы весы сдвинулись в сторону западных экономик.
Для начала – преодолеть сопротивление республиканской оппозиции при утверждении амбициозно заявленных расходов, а затем добиться эффективного распределения и использования этих расходов при реализации инвестиционных проектов. При этом цены на металлы и другое сырье уже выросли настолько, что экономическая целесообразность многих проектов оказалась под вопросом.  
А тем временем инфраструктура и недвижимость Китая уже с прошлого года пользуются финансово-кредитной поддержкой государства, которая была брошена на помощь экономике от пандемии и измеряется триллионами в долларовом эквиваленте.
Именно этой поддержке во многом обязан взрывной глобальный спрос на промышленные металлы и другое сырье. Эффективность кредитного стимулирования реального сектора далека от совершенства, и значительная часть средств оказалась на финансовых рынках и породила ажиотажный спекулятивный спрос. Хотя этот спрос и считается вторичным, он многократно усилил эффект государственного стимулирования на сырьевые цены.

Главная цель регуляторов – стабилизировать, а не снизить цены
Ликвидность на китайских финансовых рынках по-прежнему в избытке, и динамика цен в последние недели показывает, что даже со спекулятивной составляющей нынешнего спроса на сырье не так просто совладать. Но не стоит недооценивать контролирующий и административный ресурс, а также решимость китайского руководства. Ведь на кону экономическая стабильность внутри страны, которая обеспечивает и стабильность политическую. Тем более что на этом этапе у властей и не стоит задача развернуть цены вниз. Ведь в случае их резкого падения, пострадают активы среднего класса страны, который очень активно инвестирует в финансовые продукты, связанные с сырьевыми товарами.
По некоторым оценкам, число трейдеров на финансовых рынках Китая составляет не менее 100 млн – это в основном средний класс, который таким образом пытается управлять своими сбережениями. Можно предположить, что в целом  китайцев, которые вложили, по крайней мере, часть своих сбережений в сырьевые деривативы, значительно больше. И в случае резкого падения сырьевых цен, все эти сбережения серьезно пострадают. Это явно не в интересах властей, особенно в преддверии или во время празднования столетней годовщины китайской компартии, которое состоится 1 июля и которому в Китае придают огромное значение.
Поэтому пока государство старается не злоупотреблять таким мощным оружием, как сокращение денежной ликвидности и поднятие процентных ставок – Народный банк Китая уже неоднократно заявлял, что сворачивание стимулирования эпохи пандемии будет постепенным и осторожным.
Но оно уже началось и, вероятно, будет только набирать ход во втором полугодии. Удержать баланс и стабильность на таком перегретом рынке будет чрезвычайно трудно – ценовые потрясения на китайских биржах весьма вероятны и неминуемо отразятся на глобальных сырьевых рынках.
Цены на железную руду и сталь подвержены при этом наибольшим рискам, поскольку исторически являются одними из самых волатильных и высокоцикличных, и сейчас взлетели до многолетних рекордных уровней. И именно эти цены внесли большой вклад в нынешний профицит текущего счета Украины. Но период исключительно благоприятных внешнеторговых условий для страны может быстро закончиться.

Если Вы заметили орфографическую ошибку, выделите её мышью и нажмите Ctrl+Enter.

Статьи, публикуемые в разделе «Мнения», отражают точку зрения автора и могут не совпадать с позицией редакции LIGA.net

Случайные новости

ОСТАВЬТЕ ОТВЕТ

Пожалуйста, введите ваш комментарий!
пожалуйста, введите ваше имя здесь

Свежие новости